Fue una semana difícil para la renta variable estadounidense: el Nasdaq registró su peor desempeño semanal desde junio, y por razones que importan mucho más allá de un solo mal informe de resultados. Esto es lo que realmente movió el mercado esta semana y qué vigilar de cara a la próxima.
La semana pasada: shock de inflación y luego un susto por la financiación de la IA
La semana empezó con paso irregular: la debilidad de los chips y los resultados mixtos de los bancos mantuvieron al S&P 500 prácticamente plano el lunes y el martes. El miércoles llegó el verdadero golpe: un informe de inflación de septiembre en EE. UU. más alto de lo esperado, que extendió las presiones de precios por toda la economía y reforzó brevemente las apuestas de que la Reserva Federal podría volver a subir los tipos en su reunión de finales de octubre. El S&P 500 cayó cerca de un 1% y el Nasdaq casi un 1.9% ese día, rompiendo una notable racha de 55 días sin una sola caída diaria del 1% en el S&P 500, una de las más largas en años.
El jueves hubo una recuperación parcial al enfriarse con fuerza los rendimientos del Tesoro, lo que dio aire a los valores ajenos a la IA y la tecnología: a mitad de semana, la proporción de acciones del S&P 500 por encima de su media móvil de 50 días casi se había duplicado respecto al inicio de mes, señal de que el rally bajo la superficie era más amplio de lo que mostraban los índices.
Luego el viernes golpeó con fuerza. La preocupación por la financiación de la IA se extendió de CoreWeave a grandes tecnológicas como Alphabet, sumándose a los temores por los altos costes de endeudamiento y a un nuevo salto del petróleo (el Brent tocó brevemente los $110 por la escalada del conflicto en Oriente Medio; consulta nuestra perspectiva semanal de oro y petróleo para el panorama completo). El Nasdaq cayó un 2.1% y el S&P 500 un 1.1% solo ese día, y todos menos siete de los 75 componentes tecnológicos del Nasdaq cerraron a la baja.
En el conjunto de la semana: el S&P 500 cayó aproximadamente un 2.0% y el Nasdaq un 4.5%, el peor desempeño semanal de ambos índices desde junio. Llamativamente, el Dow Jones Industrial Average subió cerca de un 0.7% en la semana, su segunda semana positiva consecutiva: una señal clara de que se trató de una rotación fuera de las acciones caras de IA y chips, no de un pánico generalizado. El índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) cayó ocho sesiones consecutivas, su racha bajista más larga desde la crisis financiera de 2008.
Una rotación, no (todavía) un desplome
El matiz más importante de los datos de esta semana: la amplitud del mercado en realidad mejoró mientras los índices de mayor peso tecnológico caían con fuerza. Empresas de pagos como Visa y Mastercard marcaron máximos históricos el viernes mientras los chips prolongaban su caída, y casi cuatro de cada cinco acciones del S&P 500 subían en la preapertura del viernes antes de que la preocupación por la financiación de la IA se impusiera más tarde. Este patrón, en el que unos pocos valores muy caros y con mucho peso arrastran al índice mientras la acción mediana aguanta mejor, es una historia muy distinta a un episodio generalizado de aversión al riesgo, aunque conviene seguir vigilándolo de cerca.
Perspectiva para la próxima semana
La pregunta central: ¿fue una rotación sana desde una operación de IA demasiado concurrida o el inicio de algo más serio? Vigila la evolución de la preocupación por la financiación de la IA, en concreto si los temores ligados a CoreWeave se extienden de forma significativa a otras megacapitalizaciones tecnológicas o quedan contenidos.
Otros catalizadores a vigilar: si la racha de ocho días a la baja del sector de semiconductores encuentra suelo; las expectativas sobre los tipos de la Fed antes de la reunión de finales de octubre (la probabilidad de una subida bajó a cerca del 28% el viernes, desde niveles más altos a mitad de semana tras el dato de IPC); la temporada de resultados en curso, con más grandes empresas publicando en los próximos días; y el precio del petróleo, dada su relación directa con la volatilidad de esta semana y la situación activa en Oriente Medio que cubrimos en nuestra perspectiva semanal de oro y petróleo.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el Nasdaq cayó mucho más que el Dow esta semana?
La venta se concentró en acciones relacionadas con la IA y los semiconductores: el gran peso de la tecnología en el Nasdaq lo dejó mucho más expuesto que el Dow, que de hecho subió en la semana porque el dinero rotó hacia otros sectores.
¿Qué provocó la fuerte caída del viernes?
La preocupación por la financiación de la IA se extendió de CoreWeave a grandes tecnológicas como Alphabet, sumándose a los temores por los altos costes de endeudamiento y a un nuevo salto del petróleo ligado a las tensiones en Oriente Medio.
¿Significa esta caída que el mercado en general tiene problemas?
No necesariamente: la amplitud del mercado mejoró durante la semana, con una proporción creciente de acciones del S&P 500 por encima de su media móvil de 50 días y algunos sectores (como pagos) en máximos históricos aunque la tecnología cayera. Parece más una rotación que un pánico generalizado, aunque conviene vigilar si se extiende.
Este contenido refleja la información de mercado disponible al 18 de octubre de 2026 y tiene fines exclusivamente educativos: no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión. Los índices bursátiles son muy volátiles y pueden cambiar significativamente en cuestión de horas; consulta siempre los precios actuales antes de tomar cualquier decisión.